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奥拓电子动态点评:上半年保持高速增长,小间距和景观照明持续发力

发布时间:2018-07-17    研究机构:西藏东方财富证券

景观照明业务增加影响净利润,增速仍维持高水平。公司下调上半年净利润增速,预计归母净利润约8000万元-1亿元,比上年同期上升30.98%-63.73%。而此前公司在一季报中预计归母净利润比上年同期上升73.55%-122.67%。业绩下调主要原因系景观照明业务毛利率相对较低,占营收比重较高,但净利润增速仍保持较高水平。景观照明未来几年在冬奥会、建国70周年等大事件驱动下有望景气度持续。子公司千百辉曾完成金砖会议等诸多著名项目,业内享有美誉,借助上市公司平台业绩有望加速成长。

小间距技术全球领先,世界杯赛场上风采尽显。公司小间距技术全球领先,连续为三届世界杯上提供LED显示系统解决方案。随着小间距产品成本逐步下降,向商显领域渗透。公司计划向中端市场延伸,未来有望扩大营收规模。

与北大成立人工智能实验室,加快“智能+”战略布局。6月16日,公司与北大深圳研究生院共同成立“人工智能场景认知技术与产业创新联合实验室”,加快推动公司LED、金融科技和体育三大业务板块的智能化升级战略。公司金融电子业务国内排名领先,布局服务型机器人和区块链技术,有望提前受益智慧银行的普及。

鉴于小间距和景观照明行业景气度高涨,公司业务飞速增长,我们上调公司18-20年的营业收入分别至20.01/29.11/37.46亿元,归属母公司净利润分别为2.15/3.34/4.48亿元,每股盈利分别为0.35/0.55/0.73元,对应PE分别为19/12/9倍,维持“增持”评级。

【风险提示】

小间距显示渗透不及预期;

景观照明景气度不及预期。

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