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餐饮旅游行业评论周报:政府工作报告提出迎接大众旅游时代,中超联赛开赛引燃体育消费热情

发布时间:2016-03-07    研究机构:中银国际证券

行业观点:

A股餐饮旅游板块本周下跌3.89%,板块表现弱于沪深300指数(上涨4.95%)。涨幅较大的个股为曲江文旅(+14.38%)、宋城演艺(+5.7%)、长白山(+4.05%)、华天酒店(+3.05%)、黄山旅游(+1.6%),跌幅较大的个股包括北京文化(-14.67%)、腾邦国际(-13.94%)、北部湾旅(-10.52%)、号百控股(-9.79%)、世纪游轮(-9.26%);美股餐饮旅游相关个股中涨幅较大的个股包括百胜餐饮(9.28%)、华住酒店(7.5%)、Priceline(3.46%)等,跌幅较大的个股包括途牛(-21.25%)、携程(-4.24%)、去哪儿(-0.62%);港股餐饮旅游个股涨幅较大的包括海昌控股(11.88%)、香格里拉(亚洲)(6.72%)、味千(中国)(3.45%)等,跌幅较大的个股包括锦江酒店(-0.34%)、大家乐集团(1.88%)、呷哺呷哺(2.74%)等。按中信行业分类,2016年初以来餐饮旅游板块跌幅29.14%,弱于沪深300指数(下跌17.08%),维持板块增持评级。

3月5日,国务院总理李克强作政府工作报告,其中涉及到旅游、体育、教育产业,提出要增设免税店、落实带薪休假、加强旅游设施建设、支持发展文化体育消费,鼓励普惠性幼儿园发展,大力发展现代职业教育,加快推进远程教育。报告将引领16年旅游、体育、教育产业发展,详细内容请查阅点评报告。

3月1日,众信旅游发布公告拟收购上海携程等11名股东合计持有的华远国旅100%股权,交易作价26亿元,同时拟募集配套资金不超过26亿元,交易完成后,上海携程将持有公司5.07%股份。众信旅游和华远国旅在产品设计、上游资源、下游渠道协同效应明显,引入携程作为公司股东,为双方在线上端的合作埋下伏笔。公司股票继续停牌。

本周我们发布两篇旅游行业跟踪报告,《出境游市场跟踪解析:三大维度验证2015年出境游市场景气度,结构化变迁加速》和《OTA市场跟踪报告:Priceline的成长路径映射携程的成长空间》,欢迎查阅。

本周我们组织了体育、教育转型公司调研,走访奥拓电子(002587)、互动娱乐、雷曼股份、保龄宝等上市公司,调研详情请查阅相关报告。

个股层面重点推荐关注:宋城演艺:内生增长强劲,今明两年业绩成长非常确定(预计2016年净利润10亿元左右,当前估值对应16年35倍),后续线下演艺的海内外扩张+线上演艺的内容延伸+基于IP的多维度泛文娱扩张+粉丝经济及VR/AR有望落地有望带来市值空间;北京文化:被忽略的潜在IP牛股,看好公司团队优势和后续文娱产业链的扩张;峨眉山A:旅游产业链扩张,打造大峨眉旅游区;桂林旅游:海航入主成为公司第二大股东,在景区资源整合、资本运作、国企改革方面有望提速;中国国旅:离岛免税政策优化,免税电商平台推出,口岸进境免税政策放开,业绩贡献有望持续发酵,当前估值对应16年市盈率为20倍,处于历史底部;视觉中国:A股稀缺标的(大格局,全球化),拟收购全球第二大视觉内容版权商Corbis,并正在与全球第一大视觉内容平台GettyImages洽谈合作,未来或成为全球顶级图片分销平台;中青旅:显著受益休闲度假游趋势和迪士尼效应,看好后续度假景区(乌镇+古北)以及旅游产业链的扩张;大连圣亚:镇江项目落地加快异地复制步伐,员工持股计划强化市场信心,增发已获大连市财政局通过,看好公司“主题公园+儿童原创IP”泛文旅产业链的布局;道博股份:文化+体育持续转型,市值有持续成长空间;众信旅游:产业链线下持续整合、线上加速布局,看好出境游龙头市值成长空间;凯撒旅游:业绩增长明显快于同行业公司,出境游龙头地位显现,母公司海航旅游战略投资途牛并成为第一大股东,看好进一步的资源整合。年度个股推荐关注排序:中国国旅、中青旅、腾邦国际、宋城演艺、众信旅游、北部湾旅、国旅联合、云南旅游、桂林旅游、长白山、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

短期主要推荐关注:峨眉山A、桂林旅游、中国国旅、宋城演艺、视觉中国、大连圣亚、北京文化、道博股份、中青旅。

主要风险:旅游系统性风险;并购整合不达预期。

申请时请注明股票名称